El REM vuelve a recalibrar el escenario 2026: precios al 30%, dólar a $1.614 y desempleo en el 7,7%

El Relevamiento de Expectativas de Mercado que elabora mensualmente el Banco Central de la República Argentina volvió a mover las agujas del escenario macroeconómico hacia adelante. En su edición más reciente, los participantes consultados proyectaron una inflación del 1,9% para septiembre, del 30% para el cierre de 2026, un tipo de cambio de $1.614 por dólar para diciembre y una tasa de desocupación del 7,7% para el último trimestre del año, en un cuadro que muestra coincidencias y matices entre los analistas que respondieron la encuesta.

El dato más sensible, el de los precios, volvió a incrementarse. Frente al 1,8% que habían anticipado los analistas en el relevamiento previo, la nueva medición los llevó a estimar un 1,9% para el noveno mes del año, es decir, un alza de 0,1 puntos porcentuales. En ese mismo 1,9% coincidió el grupo de los diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificado en el informe como Top 10. Comparado con la campaña anterior, el número traduce una presión inflacionaria que, en lugar de ceder, se mantiene firme en el umbral del 2% mensual.

El recorrido mensual de los precios hasta fin de año

• Septiembre: 1,9% mensual.
• Octubre: 1,7% mensual.
• Noviembre: 1,6% mensual.
• Diciembre: 1,8% mensual.

Para la inflación núcleo, que excluye del cómputo los precios regulados y los componentes con mayor estacionalidad, la mediana de respuestas se ubicó en 1,8% para septiembre, también 0,1 puntos porcentuales por encima del relevamiento anterior. Traducido: el componente más tendencial de la inflación muestra la misma dirección ascendente que el índice general, lo que sugiere que la suba no se explica únicamente por factores puntuales sino que se replica en la dinámica de fondo de los precios.

Dólar y mercado laboral: dos lecturas distintas

En el frente cambiario, las proyecciones mostraron una leve moderación. Para octubre, los participantes calcularon un tipo de cambio de $1.545 por dólar, unos $20 por debajo de la encuesta previa, mientras que para diciembre la estimación se fijó en $1.614, lo que equivale a un incremento interanual del 11,5%. El Top 10, en tanto, se mostró algo más cauto y proyectó $1.602 para el cierre del año. En el mercado laboral, en cambio, el sesgo fue hacia arriba: para el tercer trimestre, la desocupación esperada se elevó al 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos porcentuales por encima del cálculo previo, y para el cuarto trimestre trepó al 7,7%, con previsiones del 7,6% y 7,9% en el segmento de los diez pronosticadores más acertados.