Consultoras privadas estiman que la inflación de agosto se ubicó en un piso de 1,4% y un techo de 1,9%

Cinco consultoras privadas coincidieron en señalar que la inflación de agosto cerró en un rango estimado de entre 1,4% y 1,9%, lo que representó una desaceleración clara frente al 2,1% registrado en julio. El relevamiento más optimista correspondió a la Fundación Libertad y Progreso, con 1,4%; seguida por EcoGo, con 1,5%; C&T Asesores Económicos, con 1,6%; Analytica, con 1,7%; e Invecq, con 1,9%. El promedio de esas cinco mediciones se ubica en torno del 1,62%, lo que implica una baja aproximada de 0,48 puntos porcentuales respecto del mes anterior. Traducido: si se confirma el valor central del rango, la variación mensual de precios habría vuelto a colocarse debajo de la barrera del 1,7%, un umbral que el índice general no había logrado perforar desde comienzos de año.

Alimentos y bebidas, el ancla de la moderación

El rubro de alimentos y bebidas fue identificado por las consultoras como el principal responsable de la menor presión sobre los precios. La Fundación Libertad y Progreso reportó una suba de 1,1% en ese rubro durante agosto, una variación acotada considerando su peso dentro de la canasta del Índice de Precios al Consumidor. En la misma línea, EcoGo detectó un aumento de apenas 0,3% en alimentos durante la última semana del mes, lo que la llevó a recortar su proyección general en 0,1 punto porcentual respecto de la semana previa. Invecq, por su parte, registró una caída de 0,1% en los precios durante la cuarta semana, un movimiento que suele asociarse con el efecto de la liquidación de cosecha y con una menor presión estacional sobre los productos frescos.

• Verduras: suba acumulada de 5,6% en el promedio de las últimas cuatro semanas.
• Frutas: aumento de 2,6% en el mismo período.
• Carnes y derivados: incremento de 0,7%.
• Resto de alimentos: variación de 0,9%.

Si bien las verduras, las frutas, las carnes y el resto de alimentos mostraron subas superiores al promedio del rubro, ninguna de esas partidas alcanzó para revertir la tendencia general a la baja que dominó agosto. En la comparación contra la campaña anterior, esto implica que el rubro dejó de ser el principal motor de la inflación mensual y pasó a operar como factor de contención, en línea con lo que venían anticipando los relevamientos de precios mayoristas.

Servicios, combustible y tipo de cambio: dónde queda la presión

Los servicios privados exhiben una dinámica distinta a la de los bienes. Internet y telefonía celular registran subas mensuales superiores al 2%, un ritmo que se ubica por encima del índice general y que les otorga un peso creciente en el gasto recurrente de los hogares. En la comparación contra la campaña anterior, estos rubros pasaron de ser un componente menor del índice a convertirse en una de las fuentes más estables de presión sobre los precios.

El combustible suma un factor adicional de incertidumbre hacia adelante. El barril de Brent, referencia para el mercado local, cerró la semana pasada a 95 dólares, por encima de los 90 dólares que YPF tomó como base para el último ajuste en surtidor. Esa brecha de cinco dólares por barril reabre la posibilidad de un nuevo aumento en el precio de la nafta y el gasoil, lo que impactaría tanto en el transporte como en la cadena de distribución de alimentos, con efecto potencialmente visible en las góndolas dentro de las dos a cuatro semanas posteriores al ajuste. Traducido: un traslado de esa magnitud podría agregar entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales a la inflación mensual si se concretara en forma plena en los precios de góndola.

De cara a septiembre, los especialistas no anticipan un quiebre de tendencia. Ricardo Delgado, de Analytica, proyectó que la inflación transitará entre 1% y 2% hasta fin de año, con registros estables en la zona del "uno coma", mientras que para el noveno mes del año estima un resultado parecido al de agosto o apenas algo más alto. En ese escenario, el índice general volvería a depender del comportamiento de los servicios regulados, del precio de los combustibles y del ritmo de evolución del tipo de cambio, más que del componente estacional de los alimentos, que en esta parte del calendario suele aportar cierta calma al índice.